科技股新股解禁带来的市场挑战

近日，摩尔线程经历了首次大规模的限售股解禁，导致股价迅速下挫触及20%的跌停板。这次解禁的股份主要来自于IPO的网下配售，持股者包括企业年金和公募基金等，锁定期为9个月。解禁前，摩尔线程的流通股比例仅为6.4%，解禁后增加至11.9%，随之而来的是大量的卖单，这反映了部分机构实现利润和市场承接资金不足的结果。然而，摩尔线程面临的挑战并未结束，预计在12月份，原始股东和战略配售股东的股份解禁将达到总股本的40%，这给股价带来了持续的压力。

摩尔线程此次解禁时，市场交易活跃度明显下降。其解禁前五个交易日的平均成交额仅为3.5亿元，远低于早期的日成交额数十亿元。解禁后的两天内，成交额骤增至34.67亿元和超过50亿元，这暗示着解禁对象的大量抛售。在资金活跃的情况下，巨额的卖盘或许可以被消化，但如今的市场环境让这一过程变得艰难。相比之下，智谱在其解禁时成功吸引了市场资金，股价反而上涨，显示出不同情况下解禁对股价的不同影响。

摩尔线程的解禁也表现出机构的卖出意愿和市场情绪的不安。尽管公司的营收保持高速增长，但高估值可能促使机构选择在解禁后迅速抛售。随着股价的下跌，摩尔线程的估值接近更低的竞争者，未来股价或许会逐步企稳。而沐曦股份也可能在即将到来的解禁中遭遇类似的尴尬局面，市场反应已经开始显现，短期内或将面临股价的压力。 龙8头号玩家

从2026年末开始，整个市场将迎来一波新的限售股解禁潮，涉及更多的科技股。解禁对股价的影响不仅受新增股本与成交规模配比的影响，还与股东的持股意图密切相关。参与网下打新的机构通常在解禁后有较强的卖出意愿，但解禁股份占比较低，若市场活跃，通常影响有限。而早期投资者则由于持股成本低，在解禁后可能会有较强的变现需求，尤其在大规模解禁的情况下，市场将显得更为敏感。